โมเดลธุรกิจตลาดหลักทรัพย์ ธุรกิจเสือนอนกิน มูลค่านับล้านล้านบาท | MONEY LAB
นักลงทุนน่าจะคุ้นเคยกับตลาดหลักทรัพย์เป็นอย่างดี เพราะที่แห่งนี้ได้สร้างเศรษฐีมาหลายคนแล้ว

ผ่านการนำบริษัทเข้ามาจดทะเบียน เพื่อระดมทุน นำเงินไปขยายกิจการ จนความมั่งคั่งของนักธุรกิจ และนักลงทุนเติบโตไปพร้อม ๆ กับมูลค่ากิจการเป็นเงาตามตัว

ดังนั้นตลาดหลักทรัพย์ จึงมีความสำคัญต่อระบบเศรษฐกิจเป็นอย่างมาก เรียกได้ว่าเป็นจุดศูนย์กลางของระบบทุนนิยมเลยทีเดียว

พออ่านมาถึงตรงนี้ หลายคนอาจคิดว่าเมื่อตลาดหลักทรัพย์มีความสำคัญต่อเศรษฐกิจมากขนาดนี้ ตลาดหลักทรัพย์ก็คงจะเป็นของหน่วยงานรัฐ

แต่รู้หรือไม่ว่า ตลาดหลักทรัพย์ในหลายประเทศเป็นธุรกิจเอกชน และสามารถจดทะเบียนซื้อขายอยู่ในตลาดหลักทรัพย์เองได้ด้วย

หรือแม้กระทั่งตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยของเราเอง ก็จดทะเบียนเป็นนิติบุคคล มีการบริหารแบบธุรกิจเอกชนเช่นกัน
แต่ถูกกำกับโดยกระทรวงการคลังอีกทีหนึ่ง และไม่ได้จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์

แล้วถ้าเราลองมาพิจารณาโมเดลธุรกิจของตลาดหลักทรัพย์ ธุรกิจนี้จะมีความน่าสนใจมากแค่ไหน ?

MONEY LAB จะเล่าเรื่องการเงิน ที่โรงเรียนไม่เคยสอนให้เข้าใจ

ก่อนอื่นเราต้องเข้าใจหน้าที่หลักของตลาดหลักทรัพย์ก่อนว่า ธุรกิจนี้ทำอะไรบ้าง

จริง ๆ แล้วตลาดหลักทรัพย์ ก็ทำหน้าที่ไม่ต่างจากตลาดสดเท่าไรนัก

เพราะหน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์คือ การอำนวยความสะดวกให้ผู้ซื้อที่ต้องการสินค้า มาเจอกับผู้ที่ต้องการขายสินค้า

เพียงแต่สินค้าในตลาดหลักทรัพย์ไม่ใช่ของกินเล่น ไม่ใช่ของใช้ทั่วไป แต่เป็นหุ้น และตราสารทางการเงินอื่น ๆ นั่นเอง..

โดยที่ผู้ซื้อ คือนักลงทุน ที่ต้องการนำเงินไปลงทุนในสิ่งที่สร้างผลตอบแทนที่ดี

ขณะที่บริษัท ก็ขายสินทรัพย์ทางการเงินในรูปแบบต่าง ๆ เช่น หุ้นเพิ่มทุน, หุ้นกู้ โดยได้ผลตอบแทนเป็นแหล่งเงินทุนเพื่อใช้ลงทุนในธุรกิจต่อไป

ดังนั้นแล้วตลาดหลักทรัพย์ก็เลยมีรายได้หลัก ๆ มาจาก

-ค่าธรรมเนียมหลักทรัพย์จดทะเบียน โดยตลาดหลักทรัพย์จะได้รับรายได้ส่วนนี้ เมื่อมีบริษัทต้องการเข้ามาจดทะเบียนในตลาด

นอกจากนี้ตลาดหลักทรัพย์ยังคิดค่าธรรมเนียมรายปีกับบริษัทที่อยู่ในตลาดอีกด้วย ซึ่งแทบไม่ต่างอะไรจากการเก็บค่าเช่าที่ในตลาดสดเลย

-ค่าธรรมเนียมการซื้อขายหลักทรัพย์ โดยรายได้ส่วนนี้จะเรียกเก็บจากนักลงทุนเมื่อทำธุรกรรมซื้อหรือขายหลักทรัพย์ในตลาด ตามสัดส่วนมูลค่าของธุรกรรม

-งานนายทะเบียนหลักทรัพย์ คือรายได้ที่เรียกเก็บจากการบริการเก็บข้อมูลหลักทรัพย์

ถ้าดูจากโครงสร้างรายได้ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย เมื่อปี 2565 จะแบ่งออกเป็น

-รายได้จากค่าธรรมเนียมการซื้อขายหลักทรัพย์ และตราสารอนุพันธ์ 33.2%

-งานนายทะเบียนหลักทรัพย์ 20.6%

-ค่าธรรมเนียมหลักทรัพย์จดทะเบียน 8.6%

-รายได้อื่น ๆ เช่น การบริการข้อมูล บริการชำระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์ 37.6%

ส่วนค่าใช้จ่ายหลัก ๆ ก็คือ เงินเดือนพนักงาน เงินอุดหนุนที่ต้องส่งให้ ก.ล.ต. รวมถึงต้นทุนการพัฒนาระบบให้มีประสิทธิภาพ

จะเห็นได้ว่ารายได้ของตลาดหลักทรัพย์มีโอกาสเพิ่มขึ้นได้จาก มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น หรือการมีบริษัทเข้ามาจดทะเบียนในตลาดมากขึ้น

ขณะที่ค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายคงที่ ทำให้ธุรกิจตลาดหลักทรัพย์ เป็นธุรกิจที่มีอัตรากำไรสุทธิค่อนข้างสูง

โดยตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย มีอัตรากำไรสุทธิเฉลี่ย 3 ปีย้อนหลัง ที่ 23.9%

ส่วนตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง และตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก มีอัตรากำไรสุทธิเฉลี่ย 3 ปีย้อนหลัง สูงถึง 58.1% และ 28.5% ตามลำดับ

เมื่อธุรกิจตลาดหลักทรัพย์กำไรดีแบบนี้แล้ว ถ้าในอนาคตตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเข้าตลาดหุ้น เหมือนตลาดหลักทรัพย์ประเทศอื่น ๆ จะมีมูลค่าเท่าไร ?

ถ้าเราลองมาเปรียบเทียบกับบริษัท Hong Kong Exchanges and Clearing Limited ซึ่งเป็นเจ้าของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงจะเห็นว่า

บริษัทมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 1,790,000 ล้านบาท ซื้อขายกันที่อัตราส่วนมูลค่าบริษัทต่อกำไร หรือ P/E 37 เท่า

ส่วนบริษัท Intercontinental Exchange เจ้าของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก มีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 2,300,000 ล้านบาท คิดเป็น P/E 42 เท่า

ถ้าเราลองนำกำไรปีล่าสุด ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย มาคูณกับ P/E ที่ 37-42 เท่า

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย น่าจะมีมูลค่าอยู่ระหว่าง 52,000-59,000 ล้านบาท

ด้วยมูลค่ากิจการดังกล่าว จะทำให้บริษัท ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
กลายมาเป็น 1 ใน 50 บริษัท ที่มีมูลค่ามากที่สุดในตลาดหลักทรัพย์เลยทีเดียว

ปิดท้ายด้วยข้อมูลที่น่าสนใจ ตลาดหุ้นแห่งแรกของโลกคือ ตลาดหุ้นอัมสเตอร์ดัม ประเทศเนเธอร์แลนด์ ก่อตั้งขึ้นในปี 2145 ซึ่งตรงกับรัชสมัยของสมเด็จพระนเรศวรมหาราช หรือมากกว่า 400 ปีมาแล้ว..

References:

https://media.set.or.th/set/Documents/2023/Feb/30years.pdf

https://www.longtunman.com/40644

https://www.set.or.th/th/about/overview/report/annual-report

https://www.fnsyrus.com/mc03/services/stock/rate-fee.aspx

https://www.set.or.th/th/listing/equities/fees-and-taxes?device=desktop

https://www.set.or.th/th/tsd/information/fees

https://www.hkexgroup.com/Investor-Relations?sc_lang=en

https://ir.theice.com/financials/annual-reports-and-proxy/default.aspx

https://companiesmarketcap.com/stock-exchanges/largest-stock-exchange-companies-by-market-cap/

https://www.longtunman.com/40219

SET ธุรกิจเสือนอนกิน มีรายได้ 100 บาท กำไร 18 บาท

แมนยู ทีมฟุตบอลระดับโลก มีรายได้ 100 บาท แต่ขาดทุน 17 บาท

กรณีศึกษา ทางยกระดับดอนเมือง เก็บค่าทางด่วน 100 บาท กำไร 42 บาท

MASTER เจ้าของโรงพยาบาลศัลยกรรมมาสเตอร์พีช รายได้ 100 บาท กำไร 20 บาท

หาดทิพย์ ขายโค้กใน 14 จังหวัดภาคใต้ของไทย รายได้ 100 บาท กำไร 6 บาท

Nike เจ้าของแบรนด์กีฬา มูลค่ามากสุดในโลก รายได้ 100 บาท กำไร 10 บาท

Stone One เหมืองหินรายแรกที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ รายได้ 100 บาท กำไร 10 บาท

โมเดลธุรกิจตลาดหลักทรัพย์ ธุรกิจเสือนอนกิน มูลค่านับล้านล้านบาท

เมืองไทย แคปปิตอล กู้เงินดอกเบี้ยถูก มาปล่อยกู้ดอกเบี้ยแพง รายได้ 100 กำไร 25 บาท